股票：股票有望延续良好表现，因为经济保持韧性，当前环境向好，而且人工智能浪潮的受益者不再仅限于大型科技股。在美国，新政府或将减税和放松监管，这也可能提高企业盈利，从而证明当前估值上升是合理现象，并且市场有望进一步走高。债券：在不出现经济衰退的前提下，长期债券的上行空间或许有限，因为其相对收益率较低且利率路径摇摆不定。固定收益方面，我们继续看好仍为收益型投资者提供可观收益的短期债券。

仅凭预测就作出投资决策是危险的做法，因为预测往往与实际结果有区别。2024年的预测回报率中位数 为 2 . 2 % ， 但年底 实际回 报率为 2 5 % 。若能谨慎考虑基本假设和市场驱动因素，预测还是能够提供有价值的洞见。 谨慎乐观是2025年的主旋律。降息和促增长政策可能会支撑市场上 涨，但我们还 是会关注 过高的估值和衰退风险（尽管这并 不是基本 情境）。潜在的贸易战 也为比较 乐观的基本 情境带来 了风险。

常见的收益型投资策略，例如30/70（股票/债券）投资组合和颇受青睐的投资级债券市场在2024年备受挑战，甚至难以超越货币市场基金5.2%的回报率。高收益债券市场是个例外，其中新兴市场和亚洲高收益债券的表现尤为出色，助推我们的收益型策略获得了将近10%的回报率。鉴于高收益债券市场表现强劲表现及其收益率目前较低，我们把焦点转向确保利润以及将资产重新分配给更优质的债券，在降低违约风险的同时以更合理的风险回报率来创造收益。