近期美国经济数据依然表现强劲，增长稳健且消费支出良好。预计在特朗普预期政策的推动下，美国“例外论”的说法将得以延续，即2025年美国经济仍将在发达市场中脱颖而出。​然而，从中长期来看，仍然存在一些阻力因素，例如市场集中度风险和高估值，这可能限制标普500指数在连续两年超过20%回报后的进一步上涨空间。更重要的是，493只股票与“七巨头”之间的盈利
增长差距有望缩小。因此，在对美国市场的投资布局中，我们选择通过分散投资于包括493只股票在内的市场其他部分来实现多元化，从而捕捉更多收益机会。

我 们继续 看好中国 A 股 市 场 ， 主 要 受 每 股 收 益（EPS）复苏趋势、估值具有吸引力，以及相较长期水平较低 的投资者 持仓水平 所推动。政策方 向已明晰，环境趋于稳定。​​然而，日益加剧的地缘政治紧张局势使投资者要求获得更高的风险溢价。而更为激进的政策措施只能部分缓解关税对企业利润和估值的负面影响。 相比H股，我们更看好A股，因其侧重于中国国内市场，受益 于政策宽松措施的程度更高，并享有境内散户投资者更强的流动性支持。

在强劲经济数据的支持下，收益投型资组合有望实现投资者的预期回报。事实上，今年表现最好的板块是相对被投资者所忽视的新兴市场高收益信用债券。​整体紧缩的信用利差环境反映了稳健的经济形势以及投资者对企业偿债能力的信心。我们看好高收益债券市场，但也需要时刻关注潜在风险。高收益市场仍能满足投资 者对高收益的需求，不过我们也谨慎考虑未来可能出现的风险，如企业基本面的恶化以及2025年可能到来的融资壁垒。