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• 惠誉将美国的信用评级从 “AAA “下调至 “AA+”。
• 评级下调的原因包括美国屡次发生债务上限冲突（回顾今年早前的债务危机），政府债务高企且仍在不断增加。
•  这种情况过去也曾发生： 另一家信用评级机构标普全球在 2011 年率先下调了美国的评级。
•  历史表明，我们可以预期近期将有市场波动发生，但与早前 2011 年评级下调类似，其中长期所带来的影响微乎其微。
• 政策制定者、经济学家和分析师并未过度担忧惠誉所提及的潜在风险，而这些担忧在降级之前就已为人所知。
• 此次评级下调对我们投资组合并无直接影响。我们的投资组合仍然保持着良好的平衡——既能把握中期复苏，又能在动荡的市场中保持弹性。市场对此消息的初期反应相对温和，价格波动并不显著。

三大评级机构目前的美国信用评级

“国债仍然是世界上最重要的兼具安全性和流动性的资产。”
——美国财政部长珍妮特·耶伦

“我们在 2011年并未看到任何相关的可靠依据”

指 2011 年标准普尔下调美国评级对市场情绪构成了显著负面冲击，但当时并未出现明显的被迫抛售的行为。
——美国财政部金融市场副部长乔希·弗罗斯特

“我们不认为此次降级反映了新的有关美国政府稳健性的重要信息。”

——PIMCO

“我们认为没有任何明智的国债持有者会因为评级下调而被迫出售”

——高盛公司

发生了什么？

惠誉评级公司（Fitch Ratings，三大信用评级机构之一）将美国的信用评级从最高级别的 AAA 下调一档至 AA+。下调评级的由 “治理水平的下降”所引发，这导致债务上限冲突反复发生。惠誉还强调了日益加重美国政府债务负担也将带来隐患。

各大媒体针对这一事件进行了大量报道，投资者也纷纷开始讨论全球最大经济体的评级下调可能带来的影响。尽管市场中充满担忧，一些专业人士却表示投资者无需对此次美国评级下调作出过度解读。美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）称此次评级下调的判断已经”过时”，并称国债仍然是世界上最重要的兼具安全性和流动性的资产。

这种情况早前也曾发生：2011 年的回声

惠誉的评级下调与2011年标准普尔下调美国信用评级并无二致，当时标准普尔也因类似的债务上限危机而将美国的信用评级下调至 AA+。尽管这已经成为过去（这是美国自 1941 年被授予 AAA 最高评级以来首次失去该评级），但评级下调所带来的长期影响微乎其微.

市场反应： 往昔与今朝

市场对降级消息的反应相对有限，尽管市场在消化这一消息的过程中出现了一定的波动——2023 年 8 月 2 日，全球股市和债券分别下跌了 1.64% 和 0.13%，但值得注意的是，此次抛售是在6月和7月连续两个月上涨的背景下发生的，交易者也可能抓住降级带来的机会，收割之前的盈利。

投资者应做好应对近期波动的准备，但仍应继续保持投资，以把握市场的中长期回报潜力。与今天相比，2011年标普下调美国信用评级对市场带来的冲击更为猛烈（当时，全球股市因标普下调评级而下跌超过 5%），但并未导致市场或更广泛的经济长期下滑。

我们投资组合的定位

这一事件对我们的投资组合定位并未产生直接冲击。我们的投资组合仍然保持着良好的平衡，既能把握中期复苏，又能在动荡的市场中保持弹性。市场对此消息的初期反应相对温和，价格波动并不显著，我们的定位于稳定性的投资（跌幅较小，不到 1%）也在市场动荡中为我们提供了额外缓冲。

这样的不可预测的事件强调了投资策略的重要性。在短期内，市场可能会动荡不安，但长期投资者可以利用这样的时期积累仓位，以获取更高的长期回报。我们的策略旨在穿越这种市场波动，灵活把握机遇。因此，我们无需在市场动荡中畏惧！